Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме...



Коэффициент оборачиваемости сразу указывает число оборотов обратных средств за анализируемый период.

Повышение этого показателя значит рост числа оборотов. Это ведет:

- к росту выпуска продукции, другими словами объема реализации на каждый вложенный рубль;

- на тот же объем продукции требуется наименьшая величина обратных средств.

Рост коэффициента оборачиваемости, т.е. ускорение оборота Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме..., совершаемого обратными средствами, значит, что предприятие правильно и отлично употребляет обратные средства. Понижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении денежного состояния предприятия.

Об эффективности использования обратных средств можно судить и по коэффициенту, оборотному показателю оборачиваемости. Это коэффициент загрузки (закрепления) обратных средств.

Коэффициент загрузки (закрепления) обратных средств указывает величину обратных средств Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме..., затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции. Этот показатель именуют также коэффициентом обеспеченности обратными средствами. Рассчитывается он последующим образом:



Чем ниже показатель загрузки обратных средств, тем эффективнее они употребляются. Сопоставление коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих характеристик и найти как правильно и отлично употребляются обратные средства предприятия Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме....

Изменение оборачиваемости приводит к дополнительному вербованию (высвобождению) обратных средств.



где    ВРП/360 – однодневная выручка отчетного года;

Д1 и Д0 – продолжительность 1-го оборота в деньках в отчетном и базовом годах.

Если выходит символ минус, то происходит высвобождение обратных средств, а если символ плюс, то дополнительное вербование.


4. Управление валютными Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... средствами и ликвидностью


Управление валютными средствами является одним из важных направлений деятельности денежного менеджера. Оно содержит в себе расчет времени воззвания денег, анализ валютного потока, его прогнозирование, определение рационального уровня денег, составление бюджетов денег и т.п.

Хоть какое предприятие должно учесть два взаимно исключающих происшествия поддержание текущей платежеспособности и получение Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... дополнительной прибыли от инвестирования свободных денег. Таким макаром, одной из главных задач управления валютными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Цель управления валютными средствами заключается в том, чтоб инвестировать излишек валютных доходов для получения прибыли, но сразу иметь их нужную величину для выполнения обязанностей по платежам и одновременного страхования на Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... случай неожиданных ситуаций.

Выделяют последующие этапы управления валютными активами:

1. Анализ валютных активов предприятия в предыдущем периоде. Оценка суммы и уровня среднего остатка валютных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, также определение эффективности их использования.

2. Оптимизация среднего остатка валютных активов предприятия. Обеспечивается методом расчетов нужного размера отдельных видов Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... этого остатка в дальнейшем периоде. Потребность в операционном остатке валютных активов охарактеризовывает мало нужную их сумму, нужную для воплощения текущей денежной деятельности.

Планируемая сумма операционного остатка валютных активов определяется по формуле:



где    ПОод – планируемый объем отрицательного валютного потока по операционной деятельности;

КОда – количество оборотов среднего остатка валютных активов в плановом периоде Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме....

Потребность в страховом остатке валютных активов определяется по последующей формуле:



где ДАо – плановая сумма операционного остатка валютных активов;

КВпдс – коэффициент варианты поступления денег на предприятие в отчетном периоде.

Потребность в вкладывательном остатке валютных активов планируется исходя из денежных способностей предприятия только после того, как стопроцентно обеспечена потребность Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... в других видах остатков валютных активов.

3. Дифференциация среднего остатка валютных активов в разрезе государственной и зарубежной валюты. Общий размер среднего остатка валютных активов определяется как сумма всех рассчитанных характеристик.



В практике забугорного денежного менеджмента используются и поболее сложные модели определения остатка валютных активов.

4. Выбор действенных форм регулирования среднего Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... остатка валютных активов. Проводится с целью обеспечения неизменной платежеспособности предприятия, также с целью уменьшения расчетной наибольшей и средней потребности в остатках валютных активов. Главным способом регулирования среднего остатка валютных активов является корректировка потока грядущих платежей (перенос с отдельных платежей по согласованию с контрагентами).

5. Обеспечение выгодного использования временно свободного остатка Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... валютных активов. К главным мероприятиям по обеспечению выгодного использования временно свободного остатка валютных активов относятся:

· внедрение короткосрочных валютных инструментов инвестирования для временного хранения страхового и вкладывательного остатков денег;

· внедрение высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка валютных активов, при условии достаточной ликвидности их на финансовом рынке.

6. Построение действенных систем Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... контроля за валютными активами предприятия. Объектом контроля является совокупный уровень остатка валютных активов.

Контроль за совокупным уровнем остатка валютных активов должен исходить из последующих критериев:


А) Неотложные обязательства

(со сроком выполнения до 1 месяца)

Остаток валютных активов

Б) Короткосрочные обязательства

(со сроком выполнения до 3 месяцев)

Остаток валютных активов + сумма незапятанной цены Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... реализации текущей дебиторской задолженности


Контроль за уровнем эффективности сформированного ранца короткосрочных денежных инвестиций должен исходить из критериев:


А) Уровень доходности ранца в целом и отдельных его инструментов

Среднерыночный уровень доходности короткосрочных инвестиций при соответственном уровне риска

Б) Уровень доходности каждого инструмента

>

Темп инфляции в стране


5. Управление дебиторской задолженностью предприятия


Все конторы стремятся производить продажу Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... собственных продуктов либо услуг на критериях незамедлительной оплаты, но под воздействием конкуренции торговцам нередко приходится соглашаться на отсрочку платежей. Возникающая при всем этом дебиторская задолженность может привести как к недостатку обратных средств, так и служить действующим инвентарем роста товарооборота торговца.

Основной задачей анализа дебиторской задолженности является оценка уровня и Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... состава текущей дебиторской задолженности предприятия, также эффективности инвестирования в нее денежных ресурсов.

Анализ начинается с определения толики дебиторской задолженности в общей величине активов (обратных активов), и определяют изменение этой толики. Анализируют также динамику дебиторской задолженности. Если величина и толика дебиторской задолженности возрастает, но при всем этом не вырастает объем производства и Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... отгрузки – это негативная тенденция, основная причина которой – нехорошее финансовое состояние покупателей.

Если рост дебиторской задолженности сопровождается повышением объема производства продукции – это положительная тенденция. Понижение дебиторской задолженности, сопровождаемое падением объемов производства, свидетельствует о сворачивании деятельности предприятия.

Рассматривать состоянии (качество) дебиторской задолженности – это означает выделить долю просроченной, соответственно на начало Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... и на конец периода. Повышение толики просроченной дебиторской задолженности ведет к замедлению оборачиваемости дебиторской задолженности. Наличие и рост просроченной дебиторской задолженности в критериях инфляции приводит к потере денег.

В процессе анализа дебиторской задолженности нужно также найти сумму эффекта, приобретенного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность.


Эдз = Пдз Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... – ТЗдз – ФПдз


где    Пдз – дополнительная прибыль предприятия, приобретенная от роста объема реализации продукции за счет предоставления кредита.

ТЗдз – текущие издержки предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга.

ФПдз – сумма прямых денежных утрат от не возврата долга покупателями.

В российскей и зарубежной литературе для целей анализа дебиторской задолженности рассчитывают коэффициент оборачиваемости Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... дебиторской задолженности и продолжительность 1-го оборота.


Продолжительность 1-го оборота указывает среднее число дней, в течение которых возмещается усредненный долг предприятию.

Управление дебиторской задолженностью обхватывает весь процесс получения своевременной оплаты от покупателей. Ниже представлены главные элементы системы управления дебиторской задолженностью.

Преддоговорные процедуры. Причинами появления просроченной дебиторской задолженности может стать работа с Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... несостоятельными и неплатежеспособными компаниями либо с компаниями, имеющими непонятную репутацию на рынке. Чтоб понизить риск появления данных обстоятельств, нужно проанализировать имеющуюся информацию о возможном партнере либо клиенте (год основания, уставный капитал, виды деятельности, клиенты и партнеры компании).

Требование внесения аванса. Многие компании нашли изумительную готовность покупателей заносить задаток, в Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... особенности когда им растолкуют объем грядущей работы. Приобретая продукт пусть даже и с маленький издержкой средств, клиенты более трепетно относятся к собственной деятельности, желая быстрее возвратить средства, что благотворно сказывается как на обороте, так и на качестве дебиторской задолженности. Фиксированный размер аванса целенаправлено установить на уровне в 25 % от объёма Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... отгрузки.

Оценка кредитоспособности заемщика. В базе формирования эталонов оценки покупателей и критерий предоставления кредита лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя охарактеризовывает систему критерий, определяющих его способность завлекать кредит в различных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки делать все связанные с ним денежные обязательства.

Кредитоспособность личных компаний нужно Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... инспектировать. Обычного запроса советов от 2-ух других поставщиков возможно окажется недостаточно. Формирование системы эталонов оценки покупателей включает последующие главные элементы:

1. Определение системы черт, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей:

- объем хозяйственных операций с покупателями и стабильность их воплощения;

- репутация покупателя в деловом мире;

- платежеспособность покупателя;

- результативность хозяйственной деятельности покупателя;

- состояние Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... конъюнктуры товарного рынка, на котором клиент производит свою операционную деятельность;

- объем и состав незапятнанных активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его банкротстве.

2. Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности основывается на результатах ее оценки и предугадывает обычно выделение последующих их категорий:

- покупатели Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме..., которым кредит может быть предоставлен в наивысшем объеме, другими словами на уровне установленного кредитного лимита (группа «первоклассных заемщиков»);

- покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска невозвращения долга;

- покупатели, которым кредит не предоставляется.

Зависимо от кредитоспособности покупателя выбираются условия предоставления кредита: продолжительность отсрочки платежа, размер Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... и условия предоставления скидок; форма штрафных санкций и т.д.

Разработка критерий коммерческого кредитования. К разрабатываемым на предприятии условиям коммерческого кредитования можно отнести последующие:

1. Цена коммерческого кредита. При установлении цены коммерческого кредита необходимо управляться не только лишь затратами, связанными с его предоставлением, да и стратегическими целями компании и рыночными Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... критериями.

2. Срок кредитования. Более важной чертой коммерческого кредита является срок, на который он выдан. Большая часть компаний, устанавливая сроки по коммерческим кредитам, ориентируются на предложения соперников. Так как у компании есть обязательства перед поставщиками продуктов и услуг, ограниченные определенными временными рамками, то срок предоставления продуктов в кредит Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... покупателям не может превосходить планового периода оборачиваемости кредиторской задолженности. Но расчётное значение периода оборачиваемости кредиторской задолженности нужно уменьшить скорректировать на срок нахождения средств в пути (3-4 денька). Скорректированное значение периода оборачиваемости кредиторской задолженности сравнивается со сложившимися периодами предоставления товарного кредита.

3. Определение вероятной суммы кредитования. При расчете рационального объема кредитования клиента может Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... быть несколько вариантов определения суммы кредитования: процент от собственных средств предприятия; процент от балансовой прибыли и др.

Скидка за резвую оплату. Эта мера провоцирует покупателей, приобретающих продукт в кредит, оплачивать счета как можно резвее. Предоставление скидки прибыльно как покупателю, так и торговцу. 1-ый – имеет прямую выгоду от понижения издержек Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... на покупку продуктов. 2-ой – получает косвенную выгоду, в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, как и производственные припасы, представляет иммобилизацию денег. Но размер скидки нужно определять очень кропотливо. Маленькой размер скидки может не заинтриговать покупателя, а значимая скидка может обойтись предприятию дороже банковского кредита.


6. Управление Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... товарными припасами


Припасы – один из более дорогостоящих активов большинства компаний и составляют до 40% от общего инвестируемого капитала. Рациональное управление припасами является нужным условием действенной работы организации.

К припасам относятся:

1. Припасы сырья и материалов.

2. Незавершенное создание.

3. Расходы будущих периодов.

4. Готовая продукция на складе.

Существует определенный фактор, ограничивающий рост припасов – издержки, обусловленные из наличием Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме.... У организации появляются четыре типа издержек, связанных с припасами:

1. Издержки на приобретение ресурсов определяются его ценой и объемом закупки. В ряде всевозможных случаев тут учитываются скидки.

2. Издержки на заказ включают издержки на ведение переговоров с поставщиком, на подготовку и заключение контракта поставки, транспортные расходы и др. В Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... отличие от издержек на приобретение они не зависят либо слабо зависят от объема заказа.

3. Производственные издержки являются другими по отношению к затратам на приобретение ресурса и затратам на заказ и появляются, когда заказ на пополнение припаса располагается снутри предприятия.

4. Издержки на хранение припасов тяжело определяемы для предприятия, потому Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... их величина очень обычно очень занижается.

Структура издержек, связанных с хранением припасов последующая:

1. Издержки на содержание помещений складов (3-10% от цены припасов):

· арендная плата либо амортизационные отчисления;

· содержание помещений;

· налог на сооружения;

· страховка сооружений.

2. Издержки на содержание складского оборудования (3-4 % от цены припасов):

· арендная плата либо амортизационные отчисления;

· энергия;

· техническое сервис;

· налог Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... на имущество;

· страховка оборудования.

3. Оплата рабочей силы, занятой перемещением и наблюдением за припасами, их учетом и контролем (3-5%)

4. Издержки, обусловленные инвестированием (6-24%):

· утраты ввиду связывания в припасах обратных средств;

· налог на имущество, находящееся в припасах;

· страховые выплаты.

5. Утраты вследствие хищений и порчи припасов

Утраты, обусловленные недостатком ресурса на складе, включают издержки на срочное Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... приобретение этого ресурса на худших коммерческих критериях и (либо) утраты от простоя, другими словами нерационального использования ресурсов организации.

Если идет речь об отсутствии на складе требуемой заказчиком продукции, то, во-1-х, это упущенная выгода и вещественны утраты (если клиент предпочитает отозвать заказ), во-2-х, дополнительные издержки при авральном Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... выполнении заказа (если клиент согласится ожидать), в-3-х, утраты, связанные с негативной реакцией рынка на нередкие задержки в выполнении заказов, что тянет за собой понижение конкурентноспособного статуса предприятия.

Подход к управлению припасами подразумевает необходимость подготовительного решения ряда имеющих огромную практическую значимость заморочек:

1. Установление нужной степени детализации контроля припасов.

2. Систематизация Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... припасов.

3. Решения по поддержанию нужной точности учета припасов.

4. Определение периодичности инвентаризации припасов.

Нередко число наименований ресурсов, проходящих через склад, так велико, что производить контроль припасов каждого наименования в отдельности не имеет смысла – это очень трудозатратная и дорогостоящая задачка. Для таковой систематизации обычно употребляется АВС – анализ. Он позволяет поделить припасы на три Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... классификационные группы на базе какой-нибудь их свойства.

К классу А относятся припасы, имеющие самую большую цена (70-80% от общей цены припасов) и составляют 5-10% от полного количества.

К классу В относятся припасы, составляющие 15-20% по цены и по количеству.

К классу С относятся все другие припасы, составляющие по 5-10% от общей Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... цены и 70-80% от полного количества.

Управление припасами должно давать ответ на два главных вопроса: когда располагать на пополнение припаса и как много ресурса заказывать. Существует несколько моделей управления, различающихся начальными критериями и методами пополнения припаса. Все эти модели однопродуктовые, другими словами подразумевают управление припасом схожих либо однородных Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... товаров.

Более всераспространенным инвентарем в управлении припасами, направленным на минимизацию суммарных издержек, обычно признается модель рационального размера заказа, в Рф более известна как модель Уилсона. Данная модель строится исходя из последующих допущений:

1. Интенсивность употребления ресурса известна и постоянна.

2. Потребление осуществляется маленькими партиями либо поштучно, а пополнение припаса – более большой партией Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме....

3. Пополнение припаса происходит одномоментно при понижении его уровня до нуля.

4. Недостаток ресурса на складе исключен.

Неувязка управления припасами в данной модели сведена к определению объема заказа и частоты выполнения заказов за планируемый просвет времени. Что в свою очередь рассчитывается средством балансирования меж затратами, связанными с выполнением 1-го заказа, и Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... затратами на хранение единицы припасов. Чем выше размер партии поставки, тем ниже издержки на пополнение припаса и тем выше издержки на хранение. Размер заказа следует наращивать до того времени, пока понижение издержек на заказ перевешивает повышение издержек на хранение.




h – издержки на хранение единицы припаса в течение года.

D – годичный Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... объем употребления ресурса.

S – издержки, обусловленные поставкой очередной партии.

Модель рационального размера заказа позволяет решить ряд задач, но в то же время она просит многих допущений. Потому разработаны разные модели управления припасами, учитывающие, что интенсивность употребления ресурса со склада может существенного откланяться от среднего уровня. Применение этих Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... моделей позволит более правильно отражать реальные ситуации. Выделяют последующие модели:

1. Модели с фиксированной партией поставки.

2. Модели с фиксированным ритмом поставки.

3. Модели без фиксации ритма и партии поставки.


7. Источники финансирования обратного капитала


Обратный капитал по источникам финансирования делится на свой обратный капитал и заемный обратный капитал.

Собственные обратные средства формируются за счет собственного капитала Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... предприятия (уставный капитал, скопленная прибыль и др.). Собственные обратные средства должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельности предприятия, они служат источником покрытия припасов. Первоначальное формирование собственных обратных средств происходит в момент сотворения предприятия и образования его уставного капитала. Прибыль направляется на покрытие прироста норматива обратных средств в процессе ее рассредотачивания Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме....

Прирост обратных активов может формироваться за счет устойчивых пассивов. Устойчивые пассивы не принадлежат предприятию, но эти средства повсевременно находятся в обороте и в сумме малого остатка употребляются в качестве источника формирования собственных обратных средств. К устойчивым пассивам относятся последующие виды:

· малая переходящая задолженность по оплате труда Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... работникам предприятия;

· резерв грядущих платежей;

· малая переходящая задолженность бюджету;

· малая переходящая задолженность покупателям;

· средства, поступающие в виде предоплаты;

· переходящие остатки фонда употребления и пр.

Заемные средства в источниках формирования обратного капитала покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. К заемным средствам относятся банковские кредиты, коммерческие займы, также кредиторская задолженность. Кредиторская задолженность связана Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... с образованием дебиторской задолженности и является главным источником ее покрытия.

ТЕМА 8. Особые РАЗДЕЛЫ Денежного МЕНЕДЖМЕНТА


1. Банкротство и финансовая реструктуризация


По Федеральному Закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 года, несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным трибуналом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по валютным обязанностям и (либо) исполнить обязанность по уплате Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... неотклонимых платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по валютным обязанностям и исполнить обязанность по уплате неотклонимых платежей, если надлежащие обязательства либо обязанности не исполнены им в течение 3-х месяцев с момента пришествия даты их выполнения.

Дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику – юридическому лицу в совокупы Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... составляют более 1000 малых размеров оплаты труда.

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным трибуналом. Правом на воззвание в арбитражный трибунал с заявлением о признании должника нулем владеют должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.

Современное русское законодательство о банкротстве, как и законодательство других государств, ориентировано, сначала, на финансовое оздоровление неплатежеспособных компаний Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... и в наименьшей степени на ликвидацию компаний.

Русский закон о банкротстве предугадывает:

1. Реорганизационные процедуры – финансовое оздоровление, наружное управление, мировое соглашение меж должником и кредиторами.

2. Ликвидационные процедуры – принудительная и добровольческая ликвидация.

Ликвидационные процедуры ведут к прекращению деятельности предприятия. При ликвидации юридического лица требования кредиторов удовлетворяются в последующей очередности:

· сначала выполняются расчеты Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... по требованиям людей, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни либо здоровью, также компенсация морального вреда;

· во вторую очередь выполняются расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих либо работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

· в третью очередь выполняются расчеты с Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... другими кредиторами.

Процедура банкротства предугадывает последующий порядок:

Наблюдение. В период наблюдения нужно провести анализ денежного состояния должника. Он проводится в целях определения способности либо невозможности восстановления платежеспособности должника.

По окончании наблюдения арбитражный трибунал воспринимает решение о признании должника нулем и об открытии конкурсного производства, либо выносит определение о Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... внедрении денежного оздоровления либо наружного управления или утверждает мировое соглашение и прекращает дело о банкротстве.

Финансовое оздоровление. Сразу с вынесением определения о внедрении денежного оздоровления арбитражный трибунал назначает административного управляющего. К ходатайству должника о внедрении процедуры денежного оздоровления должника должны быть приложены:

1) план денежного оздоровления должника с указанием предлагаемого Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... срока денежного оздоровления. Должен предугадывать методы получения должником средств, нужных для ублажения требований кредиторов в согласовании с графиком погашения задолженности;

2) график погашения задолженности;

3) подтверждения обеспечения третьими лицами выполнения должником обязанностей в согласовании с графиком погашения задолженности.

Расчеты с кредиторами первой и 2-ой очередей должны быть произведены не позже чем Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... через 6 месяцев с момента введения денежного оздоровления. При ублажении требований других кредиторов деньги должника распределяются пропорционально суммам их требований.

Не позже, чем за пятнадцать дней до истечения установленного срока денежного оздоровления должник должен представить в арбитражный трибунал отчет о результатах проведения денежного оздоровления. К отчету должника прилагаются:

· баланс Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... должника на последнюю отчетную дату;

· отчет о прибылях и убытках должника;

· реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных требований;

· жалобы кредиторов, чьи требования не были погашены.

Наружное управление. Совокупный срок денежного оздоровления и наружного управления не может превосходить 2-ух лет.

С момента введения наружного управления прекращаются возможности управляющего Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... должника, управление делами должника возлагается на наружного управляющего.

Не позже 1-го месяца с момента собственного предназначения наружный управляющий должен создать план наружного управления, который представляется на утверждение Собранию кредиторов.

План наружного управления должен предугадывать меры по восстановлению платежеспособности должника. Мерами по восстановлению платежеспособности должника могут быть:

· перепрофилирование производства;

· закрытие невыгодных производств Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме...;

· взыскание дебиторской задолженности;

· продажа части имущества должника.

Конкурсное создание. Оно вводится сроком на один год. При принятии решения о признании должника нулем и об открытии конкурсного производства арбитражный трибунал назначает конкурсного управляющего.

После окончания расчетов с кредиторами конкурсный управляющий должен представить в арбитражный трибунал отчет о результатах Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... проведения конкурсного производства. К отчету конкурсного управляющего прилагаются:

· документы, подтверждающие продажу имущества должника;

· реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных требований кредиторов.

Мировое соглашение. На хоть какой стадии рассмотрения арбитражным трибуналом дела о банкротстве должник и его кредиторы вправе заключить мировое соглашение. Мировое соглашение заключается в письменной форме.

Для оценки кризисной Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... ситуации и прогнозирования банкротства компаний нужен соответственный инструментарий. Согласно «Методическим положениям по оценке денежного состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса» решение о признании компаний неплатежеспособными принимается на базе последующих характеристик:

1. Коэффициент текущей ликвидности.


        ≥2


2. Коэффициент обеспеченности своими обратными средствами.


         ≥0,1


Если один из 2-ух характеристик не соответствует нормативу, как следует, структура Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... баланса признается неудовлетворительной, а предприятие считается имеющим признаки неплатежеспособности. В данном случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.



где Тв – период восстановления платежеспособности (6 месяцев)

Т – продолжительность отчетного периода (обычно 12 месяцев)

2 – нормативный коэффициент текущей ликвидности

Если Кв ≥1, как следует, предприятие в наиблежайшие 6 месяцев сумеет вернуть свою платежеспособность. Если Кв ≤1, как следует, у предприятия Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... нет реальной способности для восстановления платежеспособности.

Если оба коэффициента соответствуют нормативам, следует высчитать коэффициент утраты платежеспособности.


          ≥1


Ту – период утраты платежеспособности – 3 месяца

Если Ку >1, то компания в последнее время может избежать банкротства. Если Ку<1, то полностью может быть ждать невыполнение обязанностей перед кредиторами.

Но эти характеристики, направленные на забугорные методики Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме..., оказались очень жесткими и неработоспособными в русских критериях.

В предстоящем Постановлением Правительства РФ от 2003г. «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим денежного анализа» был уточнен состав оценочных характеристик и их финансовая черта, но при всем этом были сняты граничные значения анализируемых характеристик.

Вместе с официальными нормативными методиками анализа и оценки Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... банкротства компаний существует несколько увлекательных разработок русских ученых и интенсивно проводятся новые исследования в данной области.

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки денежного состояния компаний рейтинговое число. Данная модель смотрится последующим образом:



где К1 – коэффициент обеспеченности своими обратными средствами;

К2 – коэффициент текущей ликвидности;

К Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме...3 – коэффициент оборачиваемости активов;

К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 – рентабельность собственного капитала.

Отличительная особенность этой методики состоит в том, что ее создатели отталкивались от некоторых нормативных значений денежных коэффициентов, которые обязано иметь нормально работающее предприятие. Весовые значения коэффициентов подобраны таким макаром, что при согласовании всех применяемых коэффициентов Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... их нормативным значениям рейтинговое число должно соответствовать единице, если же эти коэффициенты превосходят нормативное значение, то число R будет больше 1. Финансовое состояние компаний с рейтинговым числом наименее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Более известными забугорными методиками являются двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана.

Разглядим двухфакторную модель.



Если Z>0 – возможность банкротства велика. Если Z<0 – возможность Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... банкротства невелика. Данная модель не обеспечивает всеохватывающей оценки денежного положения предприятия. Достоинство этой модели – простота расчетов. Недочет – низкая точность прогнозов, так как не учитывается воздействие других принципиальных причин на финансовое состояние предприятия. Данная модель не подходит для русской практики, так как значения характеристик рассчитаны на базе статистической Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... отчетности забугорных государств.

Разглядим пятифакторную модель Альтмана.



Х1 – отношение собственного обратного капитала к активам;

Х2 – рентабельность активов по незапятанной прибыли;

Х3 – рентабельность активов по валовой прибыли;

Х4 – отношение рыночной цены акционерного капитала к заемным средствам;

Х5 – коэффициент оборачиваемости активов.



Если Z <1,81 – возможность банкротства очень велика; если 1,81< Z <2,765 – возможность банкротства Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... средняя; если 2,765< Z 2,99 – возможность банкротства ничтожна.

Плюсы данной модели – высочайшая точность банкротства. Недочет – модель применима к большим компаниям размещающие свои акции на бирже.

В отличие от моделей Альтмана, модель Лиса является четырехфакторной и употребляется для оценки вероятности банкротства компаний Англии. Данная модель имеет последующий вид:



где Х1 – соотношение собственного Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... обратного капитала с активами;

Х2 – соотношение незапятанной прибыли с своим капиталом;

Х3 – отношение выручки от реализации к активам;

Х4 – отношение незапятанной прибыли к себестоимости произведенной продукции.

Если Z > 0,037, то это финансово устойчивое предприятие, Z < 0,037 несостоятельное.

Английский ученый Таффлер предложил четырехфакторную прогнозную модель.



где Х1 – отношение прибыли от продаж к короткосрочным обязанностям Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме...;

Х2 – отношение обратных активов к заемному капиталу;

Х3 – отношение короткосрочных обязанностей к валюте баланса;

Х4 – отношение выручки от реализации к валюте баланса.

Если Z больше 0,3, это гласит о том, что у компании хорошие длительные перспективы, если меньше 0,2 то банкротство более чем возможно, интервал [0,2 – 0,3] составляет зону неопределенности.


2.Международные нюансы денежного менеджмента


Интернациональный Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... денежный менеджмент связан с выходом компаний и компаний за границы внутреннего рынка. На наружном рынке можно выделить четыре главных направления деятельности в области денежного менеджмента:

1. Экспорт продуктов и услуг.

2. Лицензирование, продажа патентов, лицензий, технологий.

3. Прямые зарубежные инвестиции.

4. Операции на интернациональных денежных рынках.

В этой связи появляются Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... особенные препядствия, связанные с инвестированием и финансированием, хорошие от критерий внутреннего рынка. Разглядим некие из их.

Мотивацией для забугорного инвестирования капитала является получение доходности сверх ее сложившейся ставки на внутреннем рынке. Это, сначала освоение наружных рынков с целью расширения сбыта продуктов (экспорт продуктов и услуг). В ряде всевозможных случаев экспорт Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... продуктов сталкивается с рядом препятствий: политических, таможенных, налоговых.

2-ой стратегией является лицензирование. В данном случае забугорной компании дается разрешение на внедрение собственной технологии либо фабричной марки (бренда) При лицензировании российская компания сохраняет главную роль в процессе производства и дистрибуции продукта.

3-я стратегия выхода на наружный рынок связана с Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... прямыми зарубежными инвестициями. В данном случае российская компания обладает и управляет физическим капиталом в другой стране. В чем состоят достоинства прямых зарубежных инвестиций для инвестора? Сначала, это открывает новые способности для более действенного производства продуктов и услуг. Есть страны, которые могут предложить пониженные производственные издержки, доступное сырье, более дешевенькую рабочую силу Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме..., дополнительные рынки сбыта продуктов. Некие компании производят забугорные инвестиции с целью сберечь собственные сырьевые ресурсы. Неплохим примером экспансии за рубежом служит размещение электрической индустрии в странах с относительно дешевенькой рабочей силой.

Обязательным условием прямых зарубежных инвестиций является возможность полного возврата валютных потоков от наружных инвестиций. Факторами риска для зарубежных Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... инвестиций являются политические, денежные и налоговые опасности. Политические опасности могут включать широкий спектр от опасности экспроприации принадлежности до умеренного вмешательства страны в бизнес. Есть страны, которые обеспечивают режим большего благоприятствования для зарубежных инвесторов и другие страны, практикующие сугубый протекционизм для российских производителей. Получила развитие практика сотворения особенных экономических оффшорных Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... зон, создающих более подходящие условия для зарубежных инвестиций. Существенное значение имеют денежные опасности, возникающие при изменении курсов валют. Это опасности пересчета валют, опасности по сделкам и экономические опасности. В связи с этим в международном финансовом менеджменте существенное значение имеют разные стратегии хеджирования.

Хеджирование на денежном рынке основано на использовании форвардных Финансовый анализ и планирование. Управление оборотным капиталом. Специальные разделы финансового ме... договоров, фьючерсов, денежных опционов, денежных свопов.

В интернациональной торговле употребляются три главных денежных инструмента. Это интернациональный коммерческий переводной вексель, коносамент и аккредитив. Дополнительными средствами финансирования наружной торговли являются встречная торговля, экспортный факторинг и форфейтинг.


1, 2


finansirovanie-byudzhetnogo-deficita-v-razvivayushihsya-stranah.html
finansirovanie-futbolnoj-industrii-referat.html
finansirovanie-i-nagrazhdenie-uchastnikov-fotovistavki.html